我们认为2012年新能源汽车板块有投资机会。

      国内2009年推出十城千辆计划(十城千辆节能与新能源汽车示范推广应用工程，通过提供财政补贴，计划用3年左右的时间，每年发展10个城市，每个城市推出1000辆新能源汽车开展示范运行)，首批十个城市均发布了各自的2012年底前的推广计划，合计5.8万辆。

      按此规划，2010-2012年新能源汽车市场复合增长率将达300%，2010年行业平均估值水平超过40倍。但2010年2011年新能源汽车推广量持续低于预期，分别为7800辆和8500辆，市场下调对新能源汽车板块预期，行业估值回归到20倍左右。

      2012 年是检验各城市推广进度的重要时间节点，目前合肥南昌等城市已经公开表示将完成2012年的推广计划，北京也在酝酿近万辆的推广计划，而且从下游企业调研的情况，以往只有四季度才有新能源汽车方面的订单，而2012年一季度开始就已经有订单了。

      因此我们判断，2012年新能源汽车市场有望出现政策性压力带来的“抢装”，市场推广量有望达3万辆左右，同比增长200%以上。同时，我们预计酝酿已久的2020年新能源汽车发展规划出台在即，行业也将催化剂临近。